Legado de Jerome Powell no Fed é marcado por resposta à pandemia e erros na inflação
O mandato de Jerome Powell como presidente do Federal Reserve (Fed) chega ao fim após oito anos, com um legado definido por sua resposta à pandemia de COVID-19 e equívocos na gestão da inflação. Especialistas destacam a preservação da independência do Fed como um dos principais feitos de Powell, mas apontam falhas críticas em suas previsões econômicas.
Resposta à pandemia: um ponto positivo
A primeira grande crise enfrentada por Powell foi a pandemia de COVID-19 em 2020, que mergulhou a economia global em caos. Seguindo o modelo de Ben Bernanke durante a crise financeira de 2008, Powell e sua equipe injetaram liquidez na economia, reduziram as taxas de juros para quase zero e implementaram medidas de estímulo monetário. Essas ações, combinadas com estímulos fiscais do Congresso, permitiram uma recuperação econômica rápida, com os mercados de ações retornando a níveis recordes em poucos meses. "A resposta à pandemia foi quase impecável", avaliou Jean-Baptiste Wautier, líder de política econômica global da Wautier Family Office. "Ele expandiu o balanço do Fed para quase US$ 9 trilhões, evitou que uma crise de liquidez se transformasse em uma crise de solvência e manteve o fluxo de crédito quando mais importava."
Inflação 'transitória': o maior erro
O maior equívoco de Powell, segundo analistas, foi sua insistência em classificar a inflação como "transitória" em 2021. Na época, o Fed subestimou a persistência das pressões inflacionárias, que se intensificaram devido a gargalos na cadeia de suprimentos, estímulos fiscais e demanda reprimida. "Powell cometeu um erro ao chamar a inflação de 'transitória' por tanto tempo", afirmou Peter Boockvar, diretor de investimentos da Bleakley Financial Group. "Isso custou credibilidade ao Fed e forçou a instituição a agir de forma mais agressiva posteriormente." A inflação atingiu picos de 9,1% em 2022, o maior nível em quatro décadas, levando o Fed a elevar as taxas de juros de forma acelerada para conter o aumento dos preços.
Independência do Fed: a batalha silenciosa
Apesar das críticas, Powell é elogiado por sua defesa da independência do Fed, especialmente em um contexto de pressões políticas crescentes. Durante seu mandato, o Fed enfrentou tentativas de interferência de figuras políticas, incluindo o ex-presidente Donald Trump, que frequentemente criticava as decisões do banco central. "Powell manteve a independência do Fed em um ambiente político cada vez mais polarizado", destacou Diane Swonk, economista-chefe da KPMG. "Isso é fundamental para a credibilidade da instituição e para a estabilidade econômica de longo prazo."